11月4日晚间，万胜智能(300882)发布中标公告，公司近期收到国家电网有限公司、国网物资有限公司联合下发的《中标通知书》，成功中标国家电网2026年营销项目第二次设备公开招标采购、2026年营销项目第二次设备(智能融合终端)公开招标采购两大标段。本次中标总金额约2.09亿元，占公司2025年度经审计营业收入比重达14.91%。
本次中标品类覆盖电力计量全系列产品，包含 A 级单相智能电能表、B 级三相智能电能表、C 级三相智能电能表、专变采集终端、计量低压电流互感器、10-35kV 计量电流及电压互感器、10kV 计量组合互感器、智能融合终端等，产品均为电网营销计量与用电采集领域主流设备，也是公司核心主营产品。
公司同时提示风险：目前仅收到中标通知书，正式合同尚未签署，项目最终执行金额、交付周期、结算条款等均以后续签订的正式合同为准，项目落地仍存在一定不确定性。
值得一提的是，本次中标已是万胜智能2026年年内第三次斩获国网招标订单，公司在国网计量设备采购体系中持续保持稳定供货资质。
回溯年内前两次中标记录：今年5月8日，公司公告中标国网项目，中标金额约2.20亿元，中标产品品类与本次高度重合；4月1日，公司再度发布中标公告，拿下国网项目订单，中标金额7094.54万元，标的包含 A 级单相智能电能表、B 级三相智能电能表、C 级三相智能电能表。三次中标金额累加，年内国网中标总额合计约5亿元，充分体现公司在智能电表、用电终端、计量互感器赛道的市场竞争力。
订单端收获颇丰，但公司财报业绩却呈现大幅承压态势。数据显示，公司前三季度实现营业收入9.14亿元，同比小幅下滑5.56%；归属于上市公司股东的净利润3982.49万元，同比大幅下滑75.74%；扣除非经常性损益净利润3266.33万元，同比降幅达到78.43%，盈利水平显著收缩。
拆分单季表现，2026年第三季度公司营业收入2.79亿元，同比下降30.39%；单季归母净利润-1421.13万元，同比由盈转亏，下滑幅度121.17%，扣非净利润同样亏损912.70万元，三季度经营压力明显加剧。一边是持续落地的国网大额订单，一边是利润大幅缩水、单季转亏，业绩与订单形成明显反差。
行业层面，智能电表、电力终端行业近年来呈现招标总量波动、市场充分竞争格局，国网招标项目普遍存在价格竞争激烈的特点，产品毛利率持续承压是行业共性难题。大额中标订单将逐步转化为后续营收，不过订单交付、确认收入存在时间周期，叠加原材料成本、制造费用、应收账款回款等因素，订单兑现为利润仍存在不确定性。
对于万胜智能而言，年内累计约5亿元国网订单将为公司后续营收提供支撑，但如何在获取订单的同时改善盈利水平、扭转利润大幅下滑局面，仍是公司接下来经营的核心挑战。
风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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