10月22日晚间，山科智能(300897)披露2026年第三季度报告。作为国家专精特新“小巨人”企业，公司主营智能远传水表、智慧水务管网终端、水务软件集成系统、智慧水利及智慧直饮产品，采用“硬件+软件+服务”一体化模式，面向国内各地水务集团提供整套智慧供水计量与管网数字化解决方案。本次财报数据显示，公司营收小幅下滑，净利润出现大幅回撤，第三季度单季盈利更是显著走弱，同时经营现金流承压明显。
图片来源：山科智能公告
财报数据显示，2026年前三季度，山科智能实现营业收入约3.57亿元，同比下降5.94%；归属于上市公司股东的净利润约883万元，同比大幅下降66.25%；扣除非经常性损益后的净利润约803万元，同比下降66.04%；基本每股收益0.0451元，同比下降76.26%。盈利指标大幅下滑，反映出公司当前经营面临较大压力。
拆分单季度来看，2026年第三季度，公司营业收入约1.19亿元，同比下降16.94%，单季收入降幅显著高于前三季度整体水平；归属于上市公司股东的净利润仅约93万元，同比下降80.47%；扣非净利润约77万元，同比下滑85.22%；单季基本每股收益0.0047元，同比下降84.33%。盈利能力指标同步走弱，三季度加权平均净资产收益率0.10%，同比下降79.17%；年初至报告期末加权平均净资产收益率0.91%，同比下降65.79%，资产收益水平明显收缩。
现金流层面，前三季度公司经营活动产生的现金流量净额约-5848万元，同比大幅下降509.71%，经营现金流持续净流出，资金回笼压力凸显。这类现象在水务设备行业较为常见，水务项目结算周期较长、应收账款占比较高，叠加备货采购支出增加，容易造成阶段性现金流与净利润背离。
对于业绩下滑的核心原因，山科智能在财报中解释，净利润下降主要系报告期营业收入和毛利率下降、信用减值损失增加所致。智慧水表行业市场竞争持续加剧，招投标价格战压缩硬件产品毛利空间；同时下游水务客户回款周期拉长，公司根据应收账款风险计提信用减值，进一步侵蚀利润空间，叠加收入端小幅下滑，多重因素共同拖累盈利表现。
资产端数据显示，截至报告期末，归属于上市公司股东的所有者权益约9.74亿元，公司净资产规模整体保持稳定，资产底子仍具备一定安全垫。
行业层面，国内智慧水务改造需求稳步推进，但地方水务预算投放节奏波动、行业价格竞争加剧，行业内多家水表、水务信息化企业都面临营收、毛利率承压的挑战。山科智能持续推进“AI+水务”战略，由单一智能水表硬件销售，向管网监测、水务平台软件、系统集成等综合解决方案转型，以此优化产品结构，改善盈利结构，但转型成效尚需时间释放。
风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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