7月10日晚间，三星电气(601567)对外披露2026年半年度业绩预告，公司上半年盈利水平出现明显下滑，归母净利润、扣非净利润双双同比大幅收窄，经营端阶段性承压态势凸显。
图片来源：三星电气公告
从预告核心财务数据来看，公司预计2026年上半年实现归属于母公司所有者净利润区间为4.45亿元至6.05亿元，与上年同期业绩对比，同比降幅达到50.80%至63.81%，业绩下滑幅度区间跨度较大，盈利规模缩水显著。
剔除一次性、非经常性收支影响后，企业主营业务盈利能力承压更为突出。预告披露，2026年上半年扣除非经常性损益净利润预计实现3.35亿元至4.95亿元，同比下滑区间为56.42%至70.50%，扣非利润下滑幅度高于归母净利润，反映出公司核心计量设备制造主业盈利空间受到多重外部因素挤压，主营业务创收获利能力明显减弱。
对于本期盈利大幅下滑的核心原因，三星电气在公告中详细拆解三大经营层面不利因素，均为行业共性叠加企业订单周期共振带来的阶段性冲击：
第一，过往招投标低价订单持续交付，持续侵蚀产品毛利率。电力设备行业以招投标为核心订单获取模式，公司此前参与国内外电网集采项目时，受行业激烈竞标环境影响，中标订单定价偏低。2026年上半年仍处于该批低价订单集中交付周期，产品售价固定、成本端同步抬升，单位产品盈利空间被大幅压缩，成为拖累整体毛利的首要因素。目前低价订单交付工作仍在持续推进，短期毛利率修复存在阻力。
第二，上游核心原材料价格上行推高生产成本，进一步压缩利润空间。公司主营电能表、智能配电终端、新
能源计量装备等产品，生产制造高度依赖铜、
塑料、
电子芯片、电路板等大宗商品及电子元器件。报告期内相关原材料市场价格震荡走高，直接抬升单台产品制造成本，在订单售价难以同步上调的背景下，产销两端价差收窄，综合毛利率持续下行。
第三，汇率波动带来汇兑损失增加，形成额外财务端压力。三星电气海外业务布局广泛，产品出口覆盖多国市场，海外订单结算多以外币计价。2026 年上半年国际外汇市场波动加剧，人民币汇率走势变化使得公司外币应收账款、外币结算订单产生汇兑损失，新增财务成本，进一步侵蚀当期经营利润。
综合来看，三星电气本次业绩预亏属于行业周期、订单周期、大宗商品周期、国际汇率多重负面因素叠加下的阶段性经营压力，并非企业自身经营管理出现根本性问题。短期来看，低价存量订单交付、原材料高价、汇率波动三大利空因素仍将持续对公司盈利形成制约；中长期层面，市场也将持续关注公司后续新招投标订单定价改善、原材料成本回落对冲、外汇风控措施落地等修复举措，观察下半年毛利率与盈利水平能否迎来边际回暖。
风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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